Německo čelí třetímu roku hospodářské stagnace

Německá spolková vláda revidovala svou ekonomickou prognózu pro rok 2025 na nulový růst, což je třetí rok v řadě bez expanze největší evropské ekonomiky. Aktualizovaná projekce, kterou předložil odcházející ministr hospodářství Robert Habeck, ruší dřívější vládní odhady, které ještě doufaly v mírné oživení. V lednu úředníci předpovídali nárůst HDP o 0.3 %, nyní však očekávají spíše stagnaci.

Tato prudká korekce směrem dolů přichází po 0.3% kontrakci v roce 2023 a dalším 0.2% poklesu v roce 2024. Odborníci nyní varují, že i tato nová paušální prognóza může být přehnaně optimistická, protože instituce jako Bundesbank a Ifo Institute naznačují možnost pokračující recese. Některé nezávislé think-tanky navrhují minimální růst v nejlepším případě o 0.1 %.

Americké tarify obviňované z mizení hnací síly růstu

Hlavním motorem zhoršujícího se ekonomického výhledu je agresivní obchodní postoj, který přijal americký prezident Donald Trump. Za jeho vlády byla buď uvalena nebo ohrožena rozsáhlá dovozní cla, což destabilizovalo globální trhy a obzvláště tvrdě zasáhlo německou ekonomiku s vysokým exportem.

Mezi nejškodlivější patří plošná dovozní cla ve výši 10 % na veškeré zboží a specifické přirážky ve výši 25 % na ocel, hliník a automobily – odvětví, která jsou pro německý export klíčová. Zejména automobilový a strojírenský průmysl zažívá klesající poptávku ze zámoří, kterou zhoršuje konkurence čínských výrobců a nejistá budoucnost obchodních vztahů s Ruskem.

Ačkoli bylo pro některé produkty oznámeno 90denní pozastavení cel, základní cla zůstávají v platnosti, což prodlužuje ekonomickou nejistotu německých vývozců. Ministr Habeck zdůraznil, že tato protekcionistická opatření dopadají na Německo vážněji než na mnoho jeho kolegů, přičemž uvedl, že země je hluboce závislá na zahraničním obchodu. Spojené státy zůstávají hlavním obchodním partnerem Německa, což způsobuje, že současné napětí je obzvláště škodlivé.

Dlouhá krize prohlubuje potíže na trhu práce

Zklamaná čísla následují po letech ekonomických turbulencí, počínaje pandemií koronaviru a pokračující přes energetické a geopolitické krize vyvolané ruskou invazí na Ukrajinu. Navzdory významným státním zásahům, včetně pomoci ve výši stovek miliard eur, strukturální problémy, které sužují ekonomiku, neustoupily.

Pokračující pokles nyní proniká na trh práce. Jarní projekce vlády počítá s růstem nezaměstnanosti a poklesem celkové zaměstnanosti pro rok 2025. Tradičně silné „jarní oživení“ trhu práce se letos nepodařilo naplnit, což odráží váhavost podniků s náborem při slábnoucí poptávce a vysoké nejistotě.

Nová vláda čelí okamžitému tlaku

Očekávaná změna ve vládě, která pravděpodobně přinese velkou koalici vedenou Friedrichem Merzem z CDU a Larsem Klingbeilem z SPD, klade obnovený důraz na ekonomické oživení. Koalice již nastínila plány na stimulaci růstu, včetně příznivějších pravidel odpisování a snížení nákladů na energie pro podniky. Očekává se však, že tato opatření nebudou mít měřitelný dopad do roku 2026.

Pro tento rok nyní vláda předpovídá mírný růst o 1.0 % – což je pokles z 1.1 % předpovědi učiněné před několika měsíci. Soukromé ekonomické instituty zůstávají opatrnější a předpovídají růst až 1.3 %, pokud se podmínky mezinárodního obchodu stabilizují.

Inflace ustupuje, ale výzvy přetrvávají

Očekává se, že inflace v Německu se sníží a nabídne určitou úlevu. Sazba, která v roce 2.2 činila 2024 %, se očekává, že klesne na 2.0 % v roce 2025 a dále na 1.9 % v roce 2026. Vládní ekonomové poznamenávají, že deflační efekty snížené dovozní poptávky a přesouvání globálních obchodních toků – zejména pokud čínští exportéři přesměrují zboží do Evropy – by mohly dále zmírnit cenové tlaky.

Přesto je nepravděpodobné, že by samotná kontrola inflace kompenzovala slabou průmyslovou produkci, klesající exporty a stagnující trh práce. Ekonomické základy Německa zůstávají otřeseny jak domácí neefektivitou, tak nepředvídatelnými globálními faktory, bez rychlého obratu v dohledu.

Obchodní jednání Podržte klíč

Velká část krátkodobého hospodářského osudu Německa závisí na výsledku obchodních jednání mezi EU a Spojenými státy. Průlom by mohl pomoci zvednout cloud nad exportem a přinést určitou stabilitu na globální finanční trhy. Do té doby bude nejistota nadále silně tížit investice podniků a důvěru spotřebitelů.

Výzva nyní spočívá na nastupující administrativě, aby provedla dlouhodobé strukturální reformy a zároveň zvládla bezprostřední dopady protekcionistické politiky USA a ochlazení mezinárodní poptávky.