Obavy z Íránu drží index DAX pod 25 000

Přední německý akciový index ztratil svůj lesk. DAX v pátek 17. července uzavřel na 24 830,98 bodu, což představuje pokles o 0.34 procenta za den, a týden zakončil zhruba o 1 procento níže. Díky tomu je DAX pod 25 000 body a asi 4 procenta pod rekordních 25 900 bodů, které dosáhl na začátku předchozího týdne. Co na začátku července vypadalo jako nezastavitelná rally, se změnilo v korekci způsobenou geopolitikou, obavami z ropy a úrokových sazeb.

Pro mnoho zahraničních investorů v Německu, kteří investují prostřednictvím spořicích plánů ETF nebo drží akcie svého zaměstnavatele, je otázkou, co tento pokles v praxi znamená. Stručná odpověď: faktory jsou reálné, ale pokles o 4 procenta po rekordním dosažení propadu není krach.

Týden ztrát na frankfurtské burze

Pátek završil nervózní týden ve Frankfurtu. Spolu s indexem DAX klesl index středně velkých společností MDax o 0.55 procenta na 31 864,73 bodu a index EuroStoxx 50 pro celou eurozónu klesl o 0.84 procenta, jak uvádí zpráva agentury dpa-AFX. Wall Street nenabídla žádnou podporu a technologicky zaměřený index Nasdaq 100 kolem uzávěrky evropského obchodování klesl o 1.4 procenta.

Ne všechny akcie klesly. Akcie společnosti Salzgitter vzrostly o 3.9 procenta po zvýšení svého ročního výhledu, výrobce stavebních strojů Wacker Neuson vyskočil o 6.3 procenta díky silným čtvrtletním výsledkům a akcie společnosti SMA Solar vzrostly o 5.8 procenta po zvýšení svých cílů. Ztráty se soustředily tam, kde byly zisky z minulého roku největší: v oblasti technologií.

DAX pod 25 000: Co způsobilo pokles

Dominantním faktorem je obnovená vojenská konfrontace mezi Spojenými státy a Íránem, které pokračovaly ve vzájemných útocích na Blízkém východě po celý týden. Boje narušily lodní dopravu v Hormuzském průlivu, úzké vodní cestě, kterou se přepravuje velká část světové ropy, a zvýšily ceny ropy. Finanzmarktwelt popsal eskalaci v Íránu jako šok, který poprvé srazil index pod hranici 25 000 bodů.

Drahá ropa vytváří druhý problém: inflaci. Trhy se nyní obávají, že trvale vyšší ceny energií donutí centrální banky držet úrokové sazby déle vysoké, a rostoucí očekávání výnosů dluhopisů nejvíce zatěžují růstové a technologické akcie. K tomu se přidala realizace zisků v již tak napjatém technologickém sektoru, kterou umocnilo spuštění nového čínského modelu umělé inteligence Kimi K3 od společnosti Moonshot AI podporované Alibabou, což podle zprávy dpa-AFX oživilo obavy z čínské konkurence podobné šoku DeepSeek z roku 2025.

Akcie čipových společností vedou ke ztrátám

Nejvíce byly zasaženy německé společnosti zabývající se polovodičovými a čipovými zařízeními. Akcie Infineonu, který je v indexu nejvýznamnější, ztratily 1.6 procenta, LPKF, specialista na lasery, klesly o 6.8 procenta a Aixtron, Suss MicroTec a Siltronic klesly až o 4.6 procenta. Tyto akcie patřily k největším vítězům boomu umělé inteligence, takže když investoři snižují riziko, trpí jako první.

Analytici citovaní ve zprávě agentury dpa-AFX varovali, že investoři se stále více obávají vedlejších škod nad rámec technologií, pokud se korekce způsobená umělou inteligencí rozšíří na širší trh. To se zatím nestalo: ztráty zůstávají koncentrované a společnosti se solidními zprávami o hospodaření byly i tak odměněny, jak ukazují zisky společností Salzgitter a Wacker Neuson.

ECB se schází 23. července

Dalším pevným bodem pro trhy je rozhodnutí Evropské centrální banky o sazbách ve čtvrtek 23. července. Neočekává se žádná změna, ale tón bude důležitý. Pozorovatelé sledují, zda prezidentka ECB Christine Lagardeová potvrdí tržní očekávání ohledně zvýšení sazeb později v tomto roce, nebo si ponechá své možnosti otevřené a vyváží inflační rizika z ropy s křehkým růstem Evropy.

Jeden analytik citovaný v týdenním výhledu agentury dpa-AFX dokonce předpovídá druhé zvýšení sazeb v tomto roce, pokud ceny ropy budou nadále růst, ačkoli očekává jejich stabilizaci. Pro dlužníky a střadatele v Německu je poselství stejné: éra klesajících sazeb je pozastavena, dokud bude blízkovýchodní konflikt udržovat ceny energií na vysoké úrovni.

Co znamená DAX pod 25 000 pro střadatele ETF

Pro expatriáty s měsíčním spořicím plánem ETF na indexu DAX nebo MSCI World není korekce důvodem k zastavení. Pravidelné příspěvky kupují více akcií, když jsou ceny nižší, což je přesně způsob, jakým funguje Sparplan, automatizovaný spořicí plán nabízený německými brokeři. Prodej po 4% poklesu zafixuje ztráty a ztratí možnost zotavení; index dosáhl svého rekordu teprve před dvěma týdny, jak jsme informovali, když Index DAX dosáhl svého rekordního maxima v červenci 2026.

Zaměstnanci, kteří drží akcie společnosti prostřednictvím akciových programů, by měli spíše než načasování přemýšlet o koncentraci. Pokud váš plat a vaše úspory závisí na stejném zaměstnavateli, zejména v silně postiženém sektoru čipů, pokles zasáhne dvakrát, takže diverzifikace napříč indexem dává smysl. A nezapomeňte na daňovou stránku: kapitálové zisky v Německu podléhají 25% dani z příjmů z investic, což je paušální srážková daň z příjmů z investic, s ročním osvobozením od daně ve výši 1 000 eur na osobu. Náš průvodce pochopení německých daní vysvětluje, jak se zachází s investičními příjmy. Volatilní týdny, jako je tento, jsou nepříjemné, ale pro dlouhodobé střadatele jsou součástí běžného rytmu trhu.